中美贸易战如何发展，是主宰港股下半年走势的关键变数，故除了基金界外，港府前贸易署高官及世界贸易组织前总干事幕僚长、现任顾问公司Hume Brophy高级国际贸易顾问夏秉纯（Stuart Harbinson）分析环球贸易形势。

他认为，美国总统特朗普决心令本土制造业重生，创造就业职位，因此向中国产品徵收关税，惟他希望中美重启会谈，避免贸易战升级，否则对中美以至全球经济均会带来很大冲击。

随着苏联于1991年12月解体，以及中国在2001年加入世贸，过去20多年踏入全球化时代，其中一个趋势是「世界一哥」美国将生产基地转移至世界各地成本较低的国家，结果是美国本土制造业职位大量流失。

夏秉纯分析，是次特朗普以中国侵犯美国知识产权及收窄美中贸易逆差为由向中国产品徵收关税，只是问题的表象。

特朗普望重振制造业 创造职位

他相信特朗普的真正目的是令美国制造业重生，为美国普罗百姓创造更多就业机会，「全球化对推动经济增长当然是好事，但对美国人来说却既有赢家也有输家——虽然在资讯科技及产品设计等领域创造不少工作机会，但随着美国企业把低技术工作转移海外，有些美国人因此失去工作，他们已习惯在同一生产线上工作多年，难以转型；此残酷现实不止在美国出现，欧洲亦是如此，当地居民失去低技术的工作难以转投高科技行业，亦衍生重大的政治问题」。

特朗普早前已表示，自7月6日起，美国将对价值500亿美元的中国产品徵收25%关税，首批清单规模为340亿美元的中国产品已徵税，而中国亦于当日以同等规模对美国产品加徵25%关税，特普朗曾威胁道，若中国报复，将加码对2000亿美元的中国产品加徵关税。

夏秉纯指出，由于中美贸易纠纷属政治事件，难以准确预测事态发展，惟他估计，由于特朗普需要扶持美国制造业，故美国终向中国徵收关税，而涉及金额并非小数目，但影响仍然可控；不过，中国真的反击，若触发美国进一步对2000亿美元的中国产品加徵关税，情况便相当坏，对中美以至环球经济均会带来很大冲击。

去年美中贸易逆差按年增加10%至2758亿美元，夏秉纯认为，中美贸易的确存在不平衡的问题，但并非如有关数字反映般严重。他解释，苹果公司在美国设计新一款iPhone后，不同零部件在韩国、日本、台湾及世界各地生产，跟着一并运到中国的工厂组装，完成后再把整部智能手机出口到美国，相关出口收入全部计算在美国贸赤之中，但实际上，中国工厂由此赚到的盈利占出口总额比例低于一成，远不及负责设计及品牌管理的苹果公司。

夏秉纯分析，这些年来生产工序及供应链全球化，是由掌握科技的企业引领，它们亦由此赚到可观利润，虽然过程中政府也有推动，但并非决定因素；因此，他不认为特朗普是次透过向由中国入口的产品徵收关税，便可以改变全球化的趋势。

中美或重启对话

综合上述分析，夏秉纯相信，在7月6日中美互相向对方入口的产品徵收关税后，两国还有可能重启对话大门，减低风险，避免全面开打贸易战。他又说，美国过去多次透过世界贸易组织磋商与其他国家的贸易纠纷，只曾在一次反倾销政策中败诉，其他诉讼悉数报捷，故他认为，美国是次若经世贸解决与中国的贸易纠纷，会是更有效的做法。

(来源：明报)